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　　界面新闻记者 | 郭净净

　　12月24日起，中信建投对中微公司（688012.SH）开展作念市往复业务，将进一步改善这家1700亿市值半导体征战股票的流动性。

　　刻下中微公司更为市集保重的，是其平台化布局的新动作——将购买CMP（化学机械抛光征战）征战公司杭州众硅电子科技有限公司（简称“杭州众硅”）控股权。

　　“2000年掌握，中微公司创始东说念主尹志尧与杭州众硅创始东说念顾主海洋皆曾在好意思国应用材料公司责任。这段共同阅历，为两边多年后的强强纠合埋下了伏笔。”投资机构东说念主士对界面新闻先容。

　　仍在并购谈判期的中微公司、杭州众硅处于沉默期。中微公司东说念主士对界面新闻称，“有关事宜仍在谈判历程中，面前公司各业务线增长情况皆很平淡。”杭州众硅方面回答界面新闻说，近期公司不便捷对外发声，不给与媒体采访。

　　杭州众硅成色几何？

　　中微公司12月18日晓示，权略刊行股份购买杭州众硅控股权并召募配套资金。

　　成立于2018年5月的杭州众硅是高端CMP征战产商，主要居品为12英寸CMP征战。

　　官网傲气，杭州众硅由时间众人顾海洋诞生，8英寸CMP征战导入多家晶圆厂产线，于2021年6月自研首台6英寸CMP征战（第三代半导体），于2022年8月自研国内首台12英寸CMP征战（大硅片衬底抛光），2024年推出6英寸征战TENMS® ECMP150S电化学抛光征战。

　　界面新闻获悉，该公司的12英寸CMP征战取舍6抛光盘、2列掌握平行布局的架构盘算，冲突面前市集主流征战4盘或3盘的架构模式，可同期撑捏3盘工艺或2盘工艺，空隙先进制程中的各式工艺需求。2023年7月，该12英寸CMP征战托付国内闻名厂商并参预产线应用。

　　据杭州众硅总部所在的青山湖科技城官微著作，到2023年12月，杭州众硅专利总量237件，商标总量104件；其中有用专利118件、有用商标78件。国外常识产权布局方面，专利总量120件，商标总量46件；其中有用专利41件、有用商标37件。

　　诱导天眼查等工商信息处事商数据，2019年以来，杭州众硅先后中标青岛澳柯玛旗下芯恩（青岛）集成电路、上海新微半导体、云南创视界光电科技、京东方集团旗下云南创视界光电科技、中国科学院上海微系统与信息时间辩论所的招标技俩，且主要在2024年之后。

　　众硅科技成立于今阅历10轮融资，投资方包括临安创投、毅达老本、中微公司、炬华科技、容亿投资、达晨创投、朗玛峰创投等国资、上市公司及机构。界面新闻从知情东说念主士获悉，公司成立以来总融资限度6亿元掌握，近期估值超20亿元。

　　图片开始：企查查

　　2024年12月、2025年9月，中微公司旗下中微半导体（上海）有限公司增资杭州众硅，成捏股12.04%的第二大推动。

　　另据天眼查，中微公司拟收购往复方杭州众芯硅工贸、上海宁容海川电子科技、杭州临安众芯硅、杭州临安众硅、杭州芯匠、杭州众诚芯、朱琳，区分捏股20.3774%、5.8813%、3.2003%、2.4996%、1.8249%、0.8649%、0.2595%，统统34.9079%。若中微公司收购往复方一齐股份，其对杭州众硅的捏股比例将增至46.95%。

　　“这种旅途相比常见，并购风险小一些。”某上市公司董秘对界面新闻称。

　　界面新闻从多位业内东说念主士处获悉，2024年齿首，中微公司与杭州众硅已就入股事宜伸开疏导，但期间杭州众硅部分职工被同业挖走了，或有所影响。

　　“2000年掌握，中微公司创始东说念主尹志尧与杭州众硅创始东说念顾主海洋皆曾在好意思国应用材料公司责任。这段共同阅历，为两边多年后的强强纠合埋下了伏笔。”曾在应用材料从事半导体征战研发责任的投资东说念主士对界面新闻指出，到手的并购既需要业务上的协同互补，更离不独创始东说念主之间的理念契合与信任基础。

　　杭州众硅曾遭同业告状。界面新闻提防到，2020年8月至2023年9月，杭州众硅曾与同业晶亦精微伸开捏续三年的侵害时间高明纠纷。

　　据悉，晶亦精微成立于2019年9月，前身是中国电子科技集团公司第四十五辩论所（简称“四十五所”）为罢了科技后果鼎新诞生的公司。2017年，四十五所CMP职业部研制出洋内首台8英寸CMP征战，到2022年在中国大陆8英寸CMP征战市占率约68.3%。

　　顾海洋、古枫均曾在四十五所责任，区分担任CMP职业部总司理、质料处治司理。2018年1月、4月，二东说念主下野后进入杭州众硅责任。

　　2020年8月，晶亦精微以为顾海洋、古枫应用公司有关时间高明在杭州众硅进行坐蓐谋略，就其扰乱CMP有关时间高明拿告状讼。直到2023年9月，经法院长入，两边息争，晶亦精微与杭州众硅之间的常识产权纠纷了案。

　　CMP征战行业要变天？华海清科急晒收货

　　杭州众硅所坐蓐的CMP征战是典型的“湿法工艺”（借助化学液和机械力），凡俗应用于逻辑芯片、存储芯片等先进制程的坐蓐线。

　　据爱建证券最新研报，CMP征战价值量约占半导体征战投资额的4%。头豹辩论院以为，跟着芯片制程向3nm以下挺进，CMP工艺在半导体征战投资中占比将升至12%。

　　刻下人人CMP行业被好意思国应用材料、日本荏原主导，两者市占率85%以上。前述投资东说念主士对界面新闻指出，当今CMP征战的国产化率约20%掌握，将来可能也就不到50%的市集空间留给一些新厂商；“可能更多是当今已站稳脚跟的CMP征战厂商去扩产”。

　　半导体众人关牮永恒统计人人半导体征战名单。据其统计，面前中国大陆前说念征战（含部分先进封装）供应商的数字已达202家，简直占人人（423家）一半。

　　CMP征战公司有华海清科（688120.SH）、杭州众硅、吉姆西半导体、科微研磨、先导智能旗下元夫半导体、中国电科旗下晶亦精微、天通吉成、特念念迪、泰汇创等。

　　中微公司收购杭州众硅，给国内CMP征战龙头华海清科带来不小冲击。

　　中微公司公布收购音书第二天，12月19日，华海清科公告称，其CMP装备累计出机超800台，全面粉饰逻辑、3DNAND存储、DRAM存储等主流居品线，切入大硅片、第三代半导体、CIS、MEMS、MicroLED以及先进封装等规模头部客户供应链，罢了国内主流集成电路制造产线的全粉饰和批量化应用。

　　“公司捏续保重有关事宜，面前莫得看到业务有受到影响。”华海清科东说念主士对界面新闻暗意，公司作念12英寸CMP征战时期相比长，面前国内莫得敌手，竞争敌手还所以国外公司为主。“公司在国内的市集占有率依然很高，在2022年基本占据大陆市集，有一定先发上风，杭州众硅再进入，有一定门槛和难度。”

　　在前述投资东说念主士看来，中微公司与华海清科等四肢国内半导体征战规模的先驱，当先享受到了国产化导入的红利。“杭州众硅在多款居品上罢了时间冲突，部分致使达到人人独创水平。中微公司与杭州众硅的诱导，恰是‘市集先机’与‘时间壁垒’的无缺互补。”该东说念主士对界面新闻说。

　　半导体征战行业的一个显赫特色是考据周期长、资金压力大。“一款新址品从前期考据到小批量订单，再到大宗量托付，相似需要一到两年时期。这对初创公司而言是弘远的资金检修。”上述投资东说念主士进一步对界面新闻指出，“杭州众硅被中微公司并购后，粗略在客户资源、资金撑捏、供应链协同等方面取得全场合赋能，从而加速买卖化进度。”

　　尤其是客户资源方面。据中邮证券研报，2025年上半年，中微公司ICP刻蚀征战已在超50家客户产线罢了大限度量产。

　　不才搭客户看来，小征战公司并入大公司也利于其卑劣芯片公司的坐蓐褂讪性。“若是不可罢了盈利，好多供应链皆不敢与你配合。小公司抗风险才智差，客户但愿供应商粗略并入大平台，保捏其褂讪性。”某芯片盘算公司创始东说念主对界面新闻称，同业并购更垂青计策协同性，更能看到逝世公司的价值所在。

　　界面新闻提防到，下搭客户对征战供应商的体量也有条件。笔据中国国际招标网，2025年8月发布的“燕东科技基于12英寸铜工艺技俩定制化条件铜化学机械研磨CMP征战采购技俩”，条件投标东说念主近3年12英寸征战内容销售不少于20台，且不承认试用或Demo等形态的条约或订单；2024年12月发布的“株洲中车期间半导体有限公司CMP征战采购技俩”，条件投标东说念主近三年同类型征战功绩不低于30台。

　　转向平台型公司

　　“通过并购杭州众硅，中微公司新增CMP征战业务，扩大其居品线，对其功绩有很大匡助。”某半导体众人对界面新闻称。

　　中微公司暗意，本次往复象征着其向“集团化”和“平台化”迈出关节一步。公司董事长、总司理尹志尧10月30日称，中微公司在控制扩大自己的居品粉饰，面前公司三十多种征战已粉饰半导体高端征战的25%到30%，今后五到十年，策划通过有机滋长和外延扩展，逐渐粉饰半导体高端征战的50%到60%，成为一个征战的大型平台化公司。

　　中微公司成立于2004年5月，居品基本完整粉饰刻蚀、薄膜千里积规模。公司刻蚀居品粉饰CCP与ICP两大体系，已空隙65nm至5nm及更先进节点需求；并布局薄膜千里积与外延装备，拓展光学与电子束量测及多类泛半导体微加工征战。

　　扬弃2025年6月底，该公司的CCP、ICP刻蚀征战累计装机量超4500、1200个响应台，薄膜千里积LPCVD征战累计出货破150个响应台。

　　自2019年登陆科创板上市以来，中微公司并购延伸动作加速：

2019年8月至2023年5月，统统2.8亿元取得检测征战供应商睿励科学仪器27.46%股权，为其第一大推动。2024年，其发起诞生控股子公司电子束量检测征战公司超微半导体。 2020年10月，增资MOCVD居品检测征战供应商昂坤视觉，于2020年、2021年近2亿元入股PECVD薄膜征战商梦想万里晖。

　　2025年以来，中微公司投资提速：1月投资30.5亿元诞生研发薄膜征战研发及坐蓐基地暨西南总部技俩，2月增资由前董秘刘晓宇妥当的上海智微私募基金。

　　中微公司的永恒股权投资从2020年的4.24亿增至2025年前三季度的14.33亿元。据界面新闻不完全统计，公司先后投资中芯国际、拓荆科技等10多家上市半导体公司。

　　2020年至2024年，中微公司收入从22.73亿升至90.65亿元。2024年起，公司第二伟业务薄膜千里积征战开动批量托付。最新财报傲气，2025年前三季度，公司营收同比增46.4%至80.63亿元，归母净利润同比增32.66%至12.11亿元；证明期内，其刻蚀征战收入同比增38.26%至61.01亿，占比75.67%；薄膜征战收入同比涨1332.69%至4.03亿元，占比约5%。

　　“终末剩下来的半导体公司笃信是平台型公司。”前述半导体征战公司东说念主士对界面新闻暗意，中微公司确乎应该走这条路。

　　在业内看来，向平台型企业发展成为进入人人半导体征战公司第一梯队的关节旅途。中邮证券指出，平台型领军厂商捏续受益于卑劣扩产与国产替代进度。

　　刻下人人前五泰半导体征战厂商均专注于前说念征战应用，除了ASML、科磊（KLA）外，应用材料、东京电子、泛林半导体均为平台型企业。

　　国内来看，朔方华创、中微公司、盛好意思上海、先导基电等上市公司笃定平台型布局，拓荆科技、华海清科、长川科技（维权）、精测电子、中科飞测等细分龙头也有所布局。

　　图片开始：人人半导体不雅察

　　前述投资东说念主士以为，回来人人半导体征战行业发展史，并购整合是龙头企业作念大作念强的必经之路。“好意思国曾阅历数百家征战公司共存的行业发展阶段，最终是几家千亿好意思金市值龙头通吃。科磊、应用材料通过数十次并购控制完善居品线、扩大市集份额。”

　　“国内半导体征战行业正处于整合的关节窗口期。”该东说念主士进一步对界面新闻分析说念，朔方华创并购芯源微、华海清科收购芯嵛，这些案例皆印证了这一趋势。“政策撑捏、初创企业傲气、AI驱动的工艺迥殊，皆在为行业整合提供捏续能源。中国半导体征战企业要罢了‘从跟跑到并跑致使领跑’，并购整合是一条值得探索的旅途，但关节在于找到果真具备协同价值的方向，并建立高效的整合机制。”

　　“在上风征战规模有相比好的建树后，笃信计划去作念协同发展的新业务，比年公司也在进行平台化布局。”华海清科东说念主士对界面新闻先容，面前公司已建立粉饰CMP征战、离子注入、减薄、划切、湿法、晶圆再生等多元化居品矩阵。”

　　但这条路走起来并绝交易。前述半导体征战公司东说念主士对界面新闻指出，朔方华创是自2016年兼并实控东说念主下的两家公司合并而成，有一定先天上风；“但若是从一个单品类公司逐渐添加新品类，经过好多轮并购整合，逐渐造成平台型限度，难度挺大，要付出饱和的时期、东说念主力和资金成本。”

　　近3500亿元市值排行第一的朔方华创走在前边，是国内惟一成型的平台型征战企业。2016年，朔方华创由七星电子与朔方微电子重组而成，后于2018年收购好意思国Akrion强化清洗圭表，在2023年收购北京丹普拓展镀膜谱系，于2025年计策控股芯源微切入中高端涂胶显影赛说念。本年3月，朔方华创在SEMICON China 2025展会上发布首款离子注入机居品，至此基本粉饰除光刻除外的整个半导体前说念制造征战。

　　2024年、2025年前三季度，朔方华创罢了营收298.38亿、273.01亿元，同比增长35.14%、32.97%；归母净利润56.21亿、51.3亿元，同比增长44.17%、14.83%。

　　从市值、业务布局、功绩限度等各方面，曾被业界以为“北华创、南中微”双龙头之一的中微公司慢了好几拍。

　　“从限度上讲，朔方华创是中国大陆半导体征战厂商的实足龙头；中微公司时间水平很好，最大污点即是业务面还不够广，居品线较朔方华创相对单一，导致总营收较小。”上述半导体众人指出，当今两家公司皆在通过并购拚命延伸业务线。“对他们两家来说，靠现存业务看护高增长，依然很难了。朔方华创2030年功绩见地要作念到一千亿，必须通过并购快速扩伟业务线才能罢了，靠现存业务基本不可能。”

　　二级市集上，中微公司本年以来累涨超44%，停牌前股价272.72元/股，市值1708亿元。公司捏股14.93%的第一大推动上海创业投资策划逢高变现，于12月1日败露拟减捏不超626.145万股股份（占比1%）。

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